Dva roky po oslabení koruny: jak oslabení hodnotíme zpětně

14. listopad 2015

V listopadu 2013 došlo k oslabení koruny. Po mnoho verbálních intervencích se musela ČNB rozhodnout, co bude dál a volba padla právě na znehodnocení české měny. Jak tento radikální a často kritizovaný krok hodnotíme zpětně? Byla to šťastná volba?




Dva roky po oslabení koruny: jak oslabení hodnotíme zpětněDva roky po oslabení koruny: jak oslabení hodnotíme zpětně

Z pozice ČNB: deflace jako strašák

Hlavním cílem ČNB je cenová stabilita. K dosažení svých záměrů používá ČNB cílování inflace a právě inflace byla jedním z hlavních strašáků. Nutno podotknout, že se cílování inflace ČNB nedaří zcela dle představ. Pokud se podíváme na inflační cíl a skutečnost, tak zjistíme, že je inflace obvykle výrazně nižší, než realita.

Scénáře, které dostává bankovní rada před rozhodnutím o měnové politice v několika prognózách, ukazovaly možnost deflace a dnes můžeme s velkou pravděpodobností říci, že by k deflaci skutečně došlo. Cíl ČNB byl tedy splněn, i když nepopulární formou.

Nutno také dodat, že si výrazně polepšila také samotná ČNB jako největší spekulant v zemi. Ze ztráty 170 miliard se dostala do zisku.

Proč se obávat deflace?

ČNB se obává deflace z několika příčin. Často se uvádí, že by deflace zničila vše, co monetární ekonomika budovala od finanční krize, a že ČNB nemá nástroje, kterými by deflaci odstranila. Tento názor je ovšem značně zjednodušený a zkreslený.

Například Slovensko nebo i Německo deflaci zažilo a stalo se tam něco hrozného? Problém je, že tam byla deflace způsobena nabídkovými faktory (energie, potraviny, a další), ale v ČR je 5 let nepřetržitě trvající deflace v jádrové inflaci reflektující problémy na straně poptávky.

Deflace vs. Deflace

Není deflace jako deflace a nelze na ni nahlížet černobíle. Samozřejmě deflace také způsobí odložení nákupů, stagnaci investic, tlak na pokles mezd a vyšší nezaměstnanost, znevýhodnění v mezinárodním obchodě a v neposlední řadě také výhodné postavení pro dlužníky. Vždy je ovšem nezbytné nahlížet na deflaci jako na celek – co za ni stojí a jak může být nebezpečná.

Kurz 27 EUR/CZK

Aktuálně kurz podporujeme export, ale také přinášíme riziko spojené s uvolněním měnové politiky a její hranicí 27 EUR/CZK. Pro obchodníky to je ovšem jedině dobře a vyplatí se zadat čekající objednávku na 26,80 a podobně.

Bylo oslabení koruny opravdu dobré řešení? Odpověď není snadná, existovala i možnost přes záporné úrokové sazby, další verbální intervence a podobně. Nezle ani vyčíslit dopad samotných intervencí a ostatních faktorů. Můžeme se tedy jen dohadovat, rozdělit na příznivce a odpůrce. V každém případě ale ČNB splnila svůj cíl a cíl to byl rozhodně dobrý.

Sdílet na Facebooku Linkuj.cz!
Reklama

[Nahoru ↑]


Hodnocení

Zatím nikdo nehodnotil



Vložit komentář

Napsat komentář
Jméno:
E-mail:
Web:


Komentáře

Antonio

neděle, 9. duben 2017
06:33

It's going to be ending of mine day, but before end I am reading this
impressive post to increase my experience.


posted by: Antonio [Odpovědět]

Marylyn

čtvrtek, 4. květen 2017
02:40

I every time used to read post in news papers but now as I am a user of internet so from now I am using net for content,
thanks to web.


posted by: Marylyn [Odpovědět]

Lucas

pátek, 3. květen 2019
10:43

Hello to all, how is everything, I think every one is
getting more from this site, and your views are nice for new people.


posted by: Lucas [Odpovědět]

Rosa

sobota, 4. květen 2019
16:31

I've read several excellent stuff here. Certainly value bookmarking for revisiting.

I wonder how much effort you put to create such a great informative site.


posted by: Rosa [Odpovědět]

Rozella

neděle, 5. květen 2019
03:36

Hello it's me, I am also visiting this website daily, this web site is in fact
good and the visitors are in fact sharing fastidious
thoughts.


posted by: Rozella [Odpovědět]

Carmine

pondělí, 6. květen 2019
15:12

Excellent post! We are linking to this particularly great content on our website.
Keep up the good writing.


posted by: Carmine [Odpovědět]

Priscilla

sobota, 11. květen 2019
15:27

What i do not understood is in fact how you're now not actually much more smartly-favored than you might
be now. You're so intelligent. You know thus considerably on the subject of this topic, made me for my part consider it from numerous
various angles. Its like men and women aren't fascinated except it is
something to do with Lady gaga! Your own stuffs great. Always maintain it up!


posted by: Priscilla [Odpovědět]

Celsa

pondělí, 13. květen 2019
13:07

We're a group of volunteers and opening a new scheme in our community.
Your website offered us with valuable info to work on. You've done a formidable job and our entire community will be grateful to you.


posted by: Celsa [Odpovědět]

Jay

úterý, 14. květen 2019
01:29

I'm really inspired along with your writing abilities and also
with the layout on your weblog. Is that this a paid subject or did
you customize it yourself? Either way keep up the nice high quality writing, it is rare to see a great blog like this one
these days..


posted by: Jay [Odpovědět]

Jonelle

středa, 15. květen 2019
00:19

Great info. Lucky me I discovered your website by accident (stumbleupon).
I've book marked it for later!


posted by: Jonelle [Odpovědět]

Glenda

sobota, 22. červenec 2017
01:24

This is my first time pay a visit at here
and i am genuinely happy to read all at one place.


posted by: Glenda [Odpovědět]

Čtěte také...

Dva roky po oslabení koruny: jak oslabení hodnotíme zpětně

Dva roky po oslabení koruny: jak oslabení hodnotíme zpětně

V listopadu 2013 došlo k oslabení koruny. Po mnoho verbálních intervencích se musela ČNB rozhodnout, co bude dál a volba padla právě na znehodnocení české měny. Jak tento radikální a často kritizovaný krok hodnotíme zpětně? Byla to šťastná volba?

Zlato opět nejníže za poslední 3 roky

Zlato opět nejníže za poslední 3 roky

Zlato dnes protlo trojúhelníkovou formaci tvořenou silným supportem. Zastavilo se až pod hranicí 1 300 dolarů za unci zlata a vytvořilo tak nové tříleté minimum. S dalším oslabení zlata přichází opět ta stejná otázka: Konec zlaté éry?


Čína prodává americké dolary: 30 mld. USD za měsíc

Čína prodává americké dolary: 30 mld. USD za měsíc

Zpomalování čínské ekonomiky má hned několik dopadů. Zahraniční investoři budou ve výběru ostýchaví a mohou dát přednost jiné zemi, respektive investici. Čína se bude dostávat do větších problémů vlivem snížení poptávky investorů a navíc zde bude silný tlak na oslabení čínského jüanu (CNY). Čínská c…

Česká koruna až na 28 Kč/eur? Před týdnem nereálné, za týden možné

Česká koruna až na 28 Kč/eur? Před týdnem nereálné, za týden možné

Intervence ČNB zamotala hlavu ekonomům, finančním institucím, traderům, podnikatelům, ale i všem občanům. Jediné, na co se v současné době můžeme spolehnout, je nejistota. Víme, proč by koruna měla oslabit až k 28korunám za euro.